May 12th, 2023 5 min ISM PMI ISM PMI
<aside> <img src="/icons/verified_blue.svg" alt="/icons/verified_blue.svg" width="40px" /> **https://twitter.com/pastushenko_fx**
</aside>
<aside> <img src="/icons/send_blue.svg" alt="/icons/send_blue.svg" width="40px" /> **https://t.me/mirrorresearch**
</aside>
Почти две недели сплошных релизов основных новостей и макроэкономических данных подошли к концу вчерашней публикацией PPI и числа первичных заявок на получение пособий по безработице. Чем ознаменовался этот период, какие важные выводы можно сделать исходя и полученной информации и какие дальнейшие пути развития нас могут ожидать?
Постараюсь уложиться в 5-10 минут.
ISM Manufacturing PMI
Итак, маёвка началась с выхода индекса менеджеров по закупкам для производственной сферы от ISM. Хотя индекс за апрель показал нам небольшой рост в сравнении с мартовскими значениями, лишь компании 5 из 16 отраслей обрабатывающей промышленности сообщили о росте, в то время как компании из оставшихся 11 отраслей сообщают о сокращении в своей деятельности.
ISM Services PMI
Что касается деловой активности в сфере услуг, в апреле индекс зарегистрировал значение в 51.9 п.п., что на 0.7 выше мартовского показателя в 51.2 п.п.. Небольшой всплеск темпов роста наблюдается в основном из-за увеличения новых заказов и продолжающихся улучшений как мощностей, так и логистики поставок. Согласно отчёту института, большинство респондентов в основном положительно относятся к условиям ведения бизнеса, хотя некоторые респонденты всё же опасаются потенциальных встречных ветров, связанных с инфляцией и замедлением экономического роста.
PPI
Согласно Бюро статистики труда США, индекс цен производителей для конечного спроса с учетом сезонных колебаний вырос в апреле на 0.2%. Основными контрибьюторами роста данного агрегированного показателя послужили отрасли энергетики (в сфере производства) и торговли (в сфере услуг).
На графике отчётливо заметна стойкая тенденция роста цен на готовые товары и услуги, реализуемые производителями в 2021 и первой половине 2022 года. При этом, как мы видим, с последующим повышением учётной ставки темпы изменения PPI замедлились, что прямо коррелирует с изменениями в показателях PMI как производственной, так и сервисной сфер экономики США.
Не секрет, что повышение процентной ставки имеет временной лаг в своём влиянии на положение дел в экономике. Обычно плюс-минус до полугода. Именно поэтому мы можем наблюдать этот разрыв между мартом 2022, когда впервые с 2020 года была поднята учётная ставка (до 0.5%) и второй половиной года (сентябрь-ноябрь), когда стали проявляться первые изменения в темпах развития производства товаров и услуг. Затронем Fed Funds Rate детальнее.